日前，在中小企业板、创业板和新三板挂牌的防水企业相继公布了2016年上半年的半年报，建工华创、赛力克、鼎新高科、武大科技、凯伦建材、德生防水、硅宝科技、回天新材、科顺防水、东方雨虹等10家防水企业今年上半年共创造了48.86亿元的营业收入，平均增长率为9.3%，为挂牌公司股东共创造了6.72亿元的净利润。
www.zaotuliao.com
从各财务指标进行横向比较，挂牌公司之间的发展能力和营运能力差异较大，但总体特征明显。
挂牌公司中的“马太效应”
今年5月份，中国建筑防水协会对13家挂牌公司的2015年年报进行了分析，得出“大企业将继续做大做强”的结论，今年的半年报进一步证实了这个观点。
图1.挂牌公司营业收入情况
图1.挂牌公司营业收入情况
图2.挂牌公司营业收入增长情况
图2.挂牌公司营业收入增长情况
今年上半年，10家挂牌防水企业创造的48.86亿元营业收入中，有29.21亿元来自于东方雨虹，其营业收入增长率为33.02%，建工华创的营运收入仅有122.60万元，其营业收入增长率为-82.34%。
从营业收入来看，东方雨虹、科顺防水等防水企业属于挂牌公司中的强者，其2016年上半年的营业收入增长率数据充分印证了强者愈强的“马太效应”。武大科技、赛力克、建工华创等营业收入少于1亿元的企业，其营业收入均出现了负增长。
鼎新高科是个特例，其2016年上半年的营业收入为3197.70万元，增长率达到92.95%，增长率居10家挂牌公司之首。鼎新高科于今年4月份在新三板挂牌，其优异的创收表现并不排除为了挂牌成功而作的努力。
挂牌公司营业收入上的“马太效应”将会促使大企业继续做大做强，促进行业集中度提升。
大企业更具有投资价值
大企业拥有更多的实力投入产能更新换代、增加产品研发、推广公司品牌、吸纳优秀人才，即大企业更具有发展潜力和实力，未来可以带给股东更高的回报。
挂牌公司投资回报情况表
挂牌公司投资回报情况表
10家挂牌公司中，营业收入排名前5位的防水企业，其资产回报率均值为5.25%，排名后5位的防水企业资产回报率均值仅为0.41%。其中科顺防水的投资回报率最高，达到11.80%，而建工华创仅为-6.17%。
营业收入排名前5位的防水企业，其基本每股收益均值为0.35元，排名后5位的防水企业基本每股收益均值为0.048元。其中科顺防水的基本每股收益为0.91元，建工华创为-0.12元。
10家挂牌公司的资产回报率和基本每股收益数据表明，投资大企业更具有可行性。投资营业收入前5位的防水企业带来的收益将比投资后5位的防水企业高出630.67%。
注意应收账款风险
建筑防水行业客户主要是房地产开发商、建筑工程承包商等终端客户，由于建筑施工行业的工程款结算周期相对较长，回款基本在春节前后，导致上半年挂牌公司的应收账款余额较大。
挂牌公司的应收账款周转情况表
挂牌公司的应收账款周转情况表
上半年，10家挂牌公司的应收账款周转率均值为1.048，去年同期为1.381。营业收入排名前5位的挂牌公司应收账款周转率均值为0.984，低于排名后5位的挂牌公司。
如果防水企业对应收账款催收不力，或者客户资信状况、经营状况出现恶化，导致应收账款不能按约定收回，将可能直接影响公司的现金流及利润情况。
上半年，防水行业的营业收入增长率为8.8%，挂牌公司的增长率均值为9.3%，如果排除建工华创的异常值影响，9家挂牌公司营业收入增长率均值为19.58%，大大高于行业均值。由于防水企业表现优秀，可以顺利挂牌成功；同时由于挂牌成功，促使防水企业更好地利用资本市场促进自身发展。
